国企改革进入“2.0阶段” 地方国企混改是重头戏

证券日报   2017-08-14 本文章119阅读

回顾近几年国企改革进程可以看到,改革已从围绕顶层设计及多项试点工作推进的“多点开花”局面,转为以混合所有制改革为突破口的“一点突破”局面。在海通证券首席经济学家姜超看来,这标志着本轮国企改革已经进入“2.0阶段”,同时也意味着混改在本轮国企改革中的地位将明显提高。

  今年以来,地方国企混改成功的案例明显增多,如作为我国民营经济最为活跃的省份之一,浙江省将迎来省内首例国企混改并整体上市。据悉,浙江省物产集团有限公司整体上市方案已获证监会批准同意。该集团整体上市后,国有控股占比54.42%,其余由战略投资者、管理层和业务骨干等持有。

  8月13日,财政部中国财政科学研究院应用经济学博士后盘和林在接受《证券日报》记者采访时表示,在北京、上海、广东、浙江等经济发达地区,国企改革的重要方向就是提高地方国企资产证券化率,即通过资本运作推动资产证券化,用好市值管理手段盘活上市公司资源,从而实现内部资源优化整合以及实现国有资产价值最大化。

  在地方政府推进国企混改过程中,云南白药的混改案例一直备受各界关注,而其公告也将此次混改列为“重大无先例事项”。

  据悉,今年6月6日云南白药继新华都后再次引入江苏鱼跃,变更后的股权比例为云南省国资委持股45%,新华都持有45%股权,江苏鱼跃持有10%股权。

  “混合所有制改革的初衷,在于通过引进民营资本进一步激活国企运营效率。”盘和林认为,以往在地方国企混改过程中,通常会保留51%以上的控股权,此次云南白药在让渡股权方面的力度超出想象,尤其是让民资与国资在股权比例上真正实现平起平坐,是近年来为数不多的案例,有利于民营资本真正建立以股权为基础的现代企业管理制度。

  盘和林认为,此次混改后,云南白药将逐步由产业向服务转型,而新华都在商业零售等服务领域积累的公司实力,肩负着帮助白药控股建立市场化体系的“义务”。显然,白药控股引入新华都是强强联合,而不仅仅是“财务投资者”,这符合国企混改精神;而引入江苏鱼跃则不仅仅是发挥产业协同效应,应该也有出于完善公司治理结构的考虑,江苏鱼跃市场化的基因和丰富的市场化经验,将有助于白药控股建立市场化导向的公司治理和决策机制。

  盘和林表示,随着今年深入推进国企混改,各地的混改思路愈发清晰,引入战略投资者、推进员工持股试点等方式仍是地方国企混改的主要路径。

  在业内人士看来,未来地方国企混改或呈现三大趋势,即国资不追求绝对控股,重视与新进合作伙伴的战略协同,加大核心员工持股比例。

【国企改革动态】

  多地国企改革提速 重组混改持续活跃

  进入下半年,地方国企改革再提速。目前,已有十多个省份相继召开相关会议部署下半年的国企改革,尤其是上海、广东、天津等地近期动作频频。截至8月11日,沪深两市共有59家国企上市公司因重大资产重组停牌,北京、上海、云南、江苏、辽宁等地方国企上市公司停牌较多,大多数为地产、有色、钢铁等行业。专家认为,地方国企改革成效不仅是地方政府考核指标之一,也是区域经济增长的助推器之一。在稳增长、降杠杆的大背景下,下半年地方国企改革将加速落地,重组、混改进程有望进一步提速。

  改革成效渐显 部分国企业绩改善 混改仍是下半年主线

  今年以来,国企改革在重点领域和关键环节取得了重要的阶段性成果。同时,国有企业经营发展总体呈良好态势,为经济平稳发展提供了有力支撑。业内人士表示,随着下半年国企改革政策持续出台和落实程度不断加深,国企改革有望迎来突破进展。

  地方部署下半年国企改革任务 混改及公司制改制为重点

  自7月10日全国国有企业改革经验交流会召开后,目前已有包括辽宁、江苏、江西、上海等多个省市召开会议总结上半年国企改革经验成果,并对今后一段时期的重点改革工作做出部署。

  国资委取消地方国企部分指导权 地方国企重组整合进而整体上市是亮点

  近两年来,在央企加速重组整合的同时,地方政府也将重组整合进而整体上市作为国企资产证券化的重要实现方式。

  【相关新闻】

四大因素夯实增长基础 上半年地方国企利润同比增37.5%

  财政部发布的最新数据显示,上半年地方国企营业总收入为97390.8亿元,同比增长18.8%;地方国有企业利润总额为4720.2亿元,同比增长37.5%。

  【市场影响】

  机构青睐国企改革概念股

  年初以来,央企并购重组、地方国企改革步伐逐渐加快,受益于国企改革提速,相关概念股开始受关注。煤电、钢铁、油气等领域颇受公募、私募等机构投资者的青睐,有望出现新一轮投资行情。